abpay爱博钱包

    事务：1）公司拟以自有资金50,000 万元增长abpay爱博钱包通讯在星盟信息的认缴出资额
，增资后abpay爱博钱包通讯出资比例由1.74%提升至17.97%。星盟信息占有丽江市智信新信息技术有限公司的部门股权
，该公司目前已与华为签署了收购和谈
，实现对庆幸品牌有关业务资产的全面收购。

    2）子公司abpay爱博钱包通讯拟为abpay爱博钱包信息向银行等金融机构授信融资额度增长 3 亿元担保。

    星盟为国内分销巨头强强结合。星盟信息本次增资后
，abpay爱博钱包通讯、共青城、松联科技、普天太力、中国邮电、鲲鹏展翼出资比例别离达到17.97%、23.72%、18.69%、17.97%、21.56%、0.09%
，总出资金额达到27.83 亿元。共青城与公司为关联关系
，而北京松联、普天太力、中邮器材均为国内手机分销巨头
，强强结合有助于加强渠路商话语权。

    参加收购华为庆幸
，分销业务疆域进一步扩大。手机分销业务是公司的主题业务
，公司重要代理苹果、华为和三星三大品牌
，2019 年总营收占比高达85.50%。公司此前分销定位更为高端的华为系列
，例如P30/P40
，并未参加庆幸系列产品的销售
，这次收购很有可能打开庆幸系列分销业务
，使之成为新的业务增长点。公司参加本次收购有利于加强与手机厂商的战术合作关系
，阐扬协同效应索求业务多元化发展
，自身在手机产业链上的布局也更为深刻。

    庆幸收购阵容壮大
，整合渠路增长可期。全面收购后
，华为不占有庆幸任何股份
，也不参加经营治理与决策
，庆幸将顺利度过这次芯片禁售；。这次收购出资方不仅蕴含abpay爱博钱包通讯、北京松联、普天太力、中邮器材等国内手机分销巨头
，还有线下卖场丽江顺电、电商代表苏宁易购。庆幸系列自身具备较强的市场竞争力
，销售渠路的全面买通将助力庆幸获得进一步增长
，后续若发展顺利公司也将获得肯定的投资收益。

    盈利预测与投资评级：这次参加收购庆幸有效延展了公司在手机产业链上的布局
，分销业务也将迎来新的增长点。瞻望将来
，公司1+N」亟略布局逐步清澈
，5G 换机潮将推着手机分销业务持续高速增长
，“走出去」亟略打开彩票业务发展空间；此表旗下塔读文学引入战投字节跳动、手机分销业务拓展离岛免税渠路
，公司业务增长点更为多元
，建议积极关注。维持盈利预测
，预计20-22 年EPS 别离为0.10/0.17/0.29 元
，11 月25 日股价对应PE 别离为75/43/24 倍
，维持“审慎增持”评级。

    风险提醒：收购进展不及预期、庆幸后续发展不及预期、业务拓展不及预期等。