abpay爱博钱包

事务：

6 月15 日
，公司颁布布告称为实现公司在彩票行业的战术布局
，abpay爱博钱包通讯控股股份有限公司拟以自有资金投资设立全资子公司丽江天联彩投资有限公司（暂定名称）
，从而实现彩票产业的孵化及彩票行业高低游产业链的整合
，进一步将彩票业务做大做强。

同时公司颁布的《股权让渡和谈之补充和谈》批注
，北京掌中彩及其治理团队拟共同出资设立一家子公司（新公司）
，并从事北京掌中彩现有主交易务
，abpay爱博钱包控股将通过其新设的子公司向新公司及其他彩票行业的有关公司进行投资。新公司增资实现后三年内
，abpay爱博钱包系公司有权势（但无使命）在其以为相宜的机遇随时向北京掌中彩及其治理团队发出版面通知要求收购新公司全数或部门股权。

重要概想：

1．设立子公司美满彩票产业链布局

公司日前通过收购剥离部门业务后的掌信彩通100%股权
，在本次买卖之前
，掌信彩通持有丽江穗彩100%股权、彩通宝乐60%股权
，并通过和谈方式节造掌中彩
，为达到收购主张
，掌信彩通对与彩票设备及软件销售、彩票运营及技术服务无关的业务进行剥离
，解除掌信彩通与掌中彩之间的和谈节造关系
，并剥离掌信彩通所持彩通宝乐60%股权。abpay爱博钱包控股通过收购掌信彩通
，目前彩票领域的业务重要集中在彩票产业链的中游——彩票设备销售
，在福彩领域市场份额近40%
，公司今年还在不休拓展体彩市场的份额
，是彩票设备销售行业中的领军企业。

纵观彩票高低游产业链
，上游通常企业能够参加彩种研发以及彩票治理信息系统的建设
，下游可参加销售环节
，如网络代销或移动客户端代销。我们以为
，这次公司以自有资金投资设立全资子公司（天联彩）一方面讲了然公司对彩票业务的器沉以及对彩票行业的认可
，另一方面将有效援手公司向彩票产业链高低游拓展业务。

2、提前布局无纸化彩票领域

这次《股权让渡和谈之补充和谈》批注公司将来有权势（但无使命）收购掌中彩所设立的新公司的全数或部门股权
，据我们相识
，北京掌中彩信息科技有限公司重要从事电话彩票投注、互联网彩票投注系统的开发、运营和服务
，深耕国内彩票无纸化投注领域。此前已有福彩中心招标招标电话、互联网售彩营销项目
，项目发展周期为2016 年6 月~12月
，以及国度体育总局颁布的中标布告
，其中的一个项目即体育彩票移动利用客户端第三方切合性安全检测
，对6 个移动利用客户端进行安全测评微风险评估工作
，测试功夫为2016 年6 月~8 月。随着福彩中心和国度体育总局招标项主张逐步发展与落地
，将来一旦彩票无纸化销售政策出台
，abpay爱博钱包控股将通过这次《股权让渡和谈之补充和谈》获得收购掌中彩全数或部门股权的权势
，从而实现对彩票无纸化销售领域的布局。

结论：

我们看好abpay爱博钱包控股通过收购掌信彩通进入彩票设备销售行业
，这次设立全资子公司进一步布局彩票产业链的高低游。我们预计公司2016~2018 年的EPS 别离为0.22 元、0.43 元和0.57 元
，对应的PE 别离为55x、29x和21x
，维持“强烈推荐”评级。